您的位置: 旅游网 > 女人

銀行業走在經濟上升通道的銀行業

发布时间:2019-11-09 10:16:21

银行业:走在经济上升通道的银行业

投资要点:

国际经济止跌企稳,国内经济V型复苏在宏观经济向好、流动性大量注入导致通胀预期出现的背景下,银行的业绩有望超越市场预期,维持看好评级

下半年信贷增量将出现明显回落,但已经发放的大额贷款增量保证了全年的利息收入,未来净息差是决定业绩的主要因素之一在存款重定价滞后于贷款、票据贴现被中长期贷款和中小企业贷款替代、银行贷款议价能力略有提高、过低的货币市场收益率企稳向上、存款出现活期化的判断下,我们认为净息差将在下半年全面回升1季度的净息差是2.29%,我们判断2季度的净息差为2.3%,较2季度有略微的上升,基本持平3季度的净息差将在2季度的基础上提高10个基点,4季度再次提高10个基点银行季度同比净利润增速将逐季提高,从1季度的-8.5%回升至2季度的-6%,3季度的-4%,直至全年实现7%的正增长

我们判断2009年和2010年的资产质量将保持平稳,并将2010年的信贷成本假设从原先的1.15%下调至0.9%,因而导致净利润增速从原先的6%上调至175%这一假设并不过度乐观,2010年的盈利预测在经济好于预期的情况下存在再次上调的可能

目前股价对应2009年和2010年PE分别为17.1倍和13.8倍,PB分别为2.7倍和2.35倍虽然近期有较大涨幅,但银行股的估值仍具有比较优势和安全边际在资产质量较为稳定的情况下,估值方法将从PB部分转向PE我们选择经济复苏下最有可能超越市场预期的银行,推荐招行、兴业和建行,同时建议关注部分城商行的阶段性投资机会

金振口服液能抗病毒吗
生物谷
生物谷药业
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的